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因为这些案例的积累就使老百姓能形成预期，知道出现什么样的纠纷情况会有什么样的解决方法。

所以尽管基尼系数在升高，但是穷人的生活水 平和他们自己毛时代相比，甚至和十到十五年前相比，都是提高了的。比如说你看看当下中国的各种社会抗争，几乎很少是因为一些人过于富裕或者一些人过于贫穷，而是因为一些人受到了不公正的待遇，是程序本身出了问题。

但是美国人对于金融业那些大亨们的致富越来越不满，因为他们认为这些金融业的人们通过不道德甚至是不合法的手段 获取财富，尽管他们可能远没有比尔·盖茨富裕。但是程序正义就不那么容易了，比如这需要有更大的新闻自由，更独立的司法体系，独立的反腐机构， 以及更为有效的对权贵们的违法行为的起诉手段。怀默霆曾于2007年至2008年任哈佛大学费正清中心代理主任。可这背后有两个问题：首先，中国的贫富差距到底严重到了 什么程度？更重要的是，人们对当下的贫富差距是什么样的态度？而后者恐怕才是更能直接回答与社会稳定相关的问题。这个比例高于2004年时候的63%。

其次，在某一个特定的单位或者特定的社区里面也许会存在某种特定的公平，而这种公平是建立在将所有人的生活水平普遍拉低的疯狂想法之上的。一般来说农民工子女只有三个选 择，要么送回农村，由祖父母来照顾，这样对于孩子的成长肯定并不是特别好。我认为，按照现在的卖地速度，未来15年就会卖光了，政府模式将得到重大调整。

为什么乡镇的债务不是很多呢？因为很多乡镇不是一级的财税主体，没有单独的抵押或发债权利，可能更多的是采用集资或者是非正规的金融渠道来融资。其中，政府债务占GDP比重为54.8%，各级政府分别为21.3%、31.6%和2%。现在地方和中央的财权和事权严重不对等，在新一轮财税体制改革中，中央将上收大量的事权，包括养老、退休医疗等基本公共服务包，中央将负责这部分支出，同时也为户籍改革提供了接口。如果（今年的地方债）数据放出来，真的是低于19万亿左右，市场会觉得什么都没有发生，是很平静的一个现实。

但是在未来，这些事情未必一定都是由政府去做，可以交给市场化的运营主体去做，而且市场化的运营主体来做应该更有效率。这个数据特别重要在哪呢？整个经济宏观体有六个部门，政府部门、中央银行、商业银行、居民、企业和对外部门，我们把六个部门的资产负债表全部打通，就会知道其中的逻辑。

热点二：中国的债务规模究竟有多大？ 邵宇：我们对2013年整个债务的预估是32.6万亿，其中中央政府12万亿，省、市、县三级政府19.6万亿（含3万亿BT代建），乡镇政府1万亿。如果我们的左手代表国资净资产，右手代表民资净资产的话，对比效果对我们的改革发展有非常深刻的意义。房产税不是为了打压房价，就算现在可以起到这样一个作用，它的真正作用是一旦以后停止房产建设，房产税将成为地方政府运营城市的重大资金来源。房产税和物业税非常重要，而且可以收到钱，因为中国有180万亿的居民净资产，其中100万亿是房产。

总体上，邵宇公布了东方证券研究所对以下几个热点问题的估算与评析。我们是不是在未来3-5年里，一定要大幅度去杠杆呢？我们更倾向于用移杠杆，而不是去杠杆。另外，环境税、消费税、增值税、房产税等有可能在未来归到地方税收下面，在降低地方事权的基础上，为其提供更可维系的财力支持，这样运营过程才能循环起来。热点一：中国政府究竟有多少家底？ 邵宇：整个政府的资产应当说比较雄厚。

简单地说，接下来的三年，地方政府都在玩一个庞氏游戏。从2002-2012年10年间，政府总资产从12万亿增长到60万亿，年均增速达17.6%。

地方债务的问题比较多。如果审计出来只有16万亿，那就比想象的健康得多。

三种移法，地方移给中央，政府移给居民，国内移给国外（即通过人民币国际化去引入廉价的资本）。  11月14日，在上海金融与法律研究院举办的高端经济论坛上，东方证券首席经济学家兼首席策略师邵宇博士透露了东方证券研究所对中国五级政府债务的最新内部估算数据与分析结论。所以这个东西要横向比，要跟自己的过去比，特别重要的是要跟全球比，因为这里面牵扯到非常深的关系，跟债务、货币之间都有关系。在这里，我们考虑的是全国平均水平，不是地方的，有一些地方的杠杆比较大，财力比较弱，还会面临更大的风险。在2014-2016年，地方政府存在相当大的债务偿还压力，该段时间地方政府偿债率水平均越过红线，举新债还旧债规模较大。其实大家都在玩，美国的国债一路上都没有下来过，美国整个国家都已经在玩了。

为什么把BT放在债务里头呢？因为BT存在的周期就是它建设的周期，一旦建设完成，就变成了政府债务。中央政府的净资产人均保持20%的扩张速度，但是地方政府波动很大，平均要低于中央5个百分点。

居民部门的资产是180万亿，其中地产差不多100万亿，可支配的超过60万亿。我认为，如果结果在20万亿以内，就处于可以控制中，不用特别担心。

这是一个比较大的问题来源，因为如果债务创造这么大的货币，会带来资产的膨胀和货币的膨胀，这是未来肯定要约束的。在中国，现代化仍然是经济发展的主要动力，包括城镇化和工业化，政府的建设职能一定要有。

其中净资产从8.25万亿增至34.5万亿，年均增速也高达15.6%左右。同期GDP的人均增速为15.6%，M2增速稍快一些，为18.1%。我们把政府资产、政府负债跟货币供应的增速做了一个比较，我们发现地方政府债务的上升水平要高于GDP以及货币的增速对比2012年底时，中国五级政府债务规模大约28.5万亿，其中中央政府11万亿，省、市、县三级政府16.5万亿（含2万亿BT代建），乡镇政府1万亿。

但如果很不幸审出24万亿来，那么市场一定会看空。我们把政府资产、政府负债跟货币供应的增速做了一个比较，我们发现地方政府债务的上升水平要高于GDP以及货币的增速。

房产税不是为了打压房价，就算现在可以起到这样一个作用，它的真正作用是一旦以后停止房产建设，房产税将成为地方政府运营城市的重大资金来源。中央政府的净资产人均保持20%的扩张速度，但是地方政府波动很大，平均要低于中央5个百分点。

地方债务的问题比较多。在2014-2016年，地方政府存在相当大的债务偿还压力，该段时间地方政府偿债率水平均越过红线，举新债还旧债规模较大。

（房旭） 进入专题： 地方债 。2014年达1.67万亿，2015年2.6万亿，2016年1.64万亿，平均约为2万亿元。同期GDP的人均增速为15.6%，M2增速稍快一些，为18.1%。热点四：财税体制改革可能带来的影响？ 邵宇：未来地方的税制可能会因而得到一个有力支撑。

三种移法，地方移给中央，政府移给居民，国内移给国外（即通过人民币国际化去引入廉价的资本）。我们是不是在未来3-5年里，一定要大幅度去杠杆呢？我们更倾向于用移杠杆，而不是去杠杆。

其中，政府债务占GDP比重为54.8%，各级政府分别为21.3%、31.6%和2%。在中国，现代化仍然是经济发展的主要动力，包括城镇化和工业化，政府的建设职能一定要有。

现在地方和中央的财权和事权严重不对等，在新一轮财税体制改革中，中央将上收大量的事权，包括养老、退休医疗等基本公共服务包，中央将负责这部分支出，同时也为户籍改革提供了接口。从2002-2012年10年间，政府总资产从12万亿增长到60万亿，年均增速达17.6%。